Eksterlandaj provizinterrompoj kaj pozitivaj makroekonomiaj faktoroj kombinas por altigi la prezojn de aluminio; potencialo restas eĉ post la preza rompo.
2025-11-6 Fonto: Guoxin Futures
Ŝlosilaj Konkludoj
Ĝenerale, la lastatempa sukcesa trarompo kaj stabiligo de la prezoj de aluminio super la rezistnivelo de 21 000 juanoj/tuna estas rezulto de kunfluo de eksterlandaj provizinterrompoj, la komenco de laŭsezona malprovizado en Ĉinio kaj pozitiva makroekonomia sento.
Rigardante antaŭen, la "pli facile leviĝi ol fali" karakterizaĵo de la prezoj de aluminio estas atendita daŭri. La kerna subteno kuŝas en la rigideco de la provizoflanko. Neatenditaj produktadreduktoj ĉe islandaj fandejoj denove elstarigis strukturajn problemojn kiel potencaj proplempunktoj malhelpantaj la liberigon de tutmonda elektroliza aluminio-kapacito. La 45-miliona-tuna kapacita limo de Ĉinio plue limigas la provizan elastecon longtempe. Dume, daŭra struktura transformo ĉe la postula flanko kaj la malfiksa likvideca medio kaŭzita de la interezokvala ciklo de la Fed provizas mez- ĝis long-perspektivan suprenan impeton por la prezoj de aluminio. Baldaŭre, ĉu la prezoj de aluminio povas daŭre altiĝi, dependas de la daŭripovo de elprovizado kaj la laŭflua akcepto de altaj prezoj de aluminio. Kvankam la kupro-aluminio-proporcio jam estas alta, ĝia reakiro baldaŭ dependas pli de resalto de la prezoj de aluminio mem, kio postulas pli fortajn marĝenajn plibonigojn en la fundamentaj bazoj de aluminio kiel mova forto.
Resume, kontraŭ la fono de rigida provizo kaj pozitivaj makroekonomiaj atendoj, la prezoj de aluminio estas atenditaj konservi suprenan tendencon. Postaj prezmovadoj dependos de la rapideco de redukto de inventaro kaj estos influitaj de industripolitikaj atendoj kaj ŝanĝoj en makroekonomia sento. Ŝanhaja aluminio estas atendita montri volatilan sed suprenan tendencon, kun rezisto je 21,500-22,000 juanoj/tuno kaj relative solida subteno ĉirkaŭ 20,500 juanoj/tuno. Alcista alproksimiĝo estas rekomendita, kaj ekzistantaj longaj pozicioj povas esti tenitaj. Longtempe, tiel longe kiel la rigida provizoproblemo en aluminio restas, ajnaj periodaj retiriĝoj en la prezoj de aluminio prezentas aĉetajn ŝancojn.
Ekde 2025, la prezoj de aluminio elmontris "N"-forman tendencon. Post fali en aprilo pro la tarifoj de Trump, prezoj iom post iom renormaliĝis, kaj la prezcentro iom post iom altiĝis. Subteno ankaŭ pliiĝis de 19,500 juanoj/tuno, kaj ekde mez-junio, subteno ĉirkaŭ 20,500 juanoj/tuno estis relative forta. Meze-ĝis-fine oktobro, la prezoj de aluminio denove trarompis reziston meze de merkataj atendoj.
La 22-an de oktobro, interrompoj en eksterlanda primara aluminioproduktadkapacito kaŭzis altiĝon de la prezoj de aluminio de LME, daŭrante grimpi en la sekvaj komercaj tagoj, atingante maksimumon de 2889,5 USD/tuno, nova maksimumo ekde majo 2022. La interrompoj al transoceana primara provizo de aluminio deĉenigis alcista sento en la internacia merkato de la aluminio ankaŭ la sekvan rompiĝon en la internacia merkato102. juano/ton rezistnivelo denove. Plifortigita de pozitiva sento de gravaj enlandaj renkontiĝoj, prezoj iom post iom stabiliĝis ĉirkaŭ 21,000 juanoj/tuno kaj estas atendite trarompi pli supren.
I.
Kial la prezoj de aluminio estis plurfoje blokitaj de la 21 000 juanoj/tuna nivelo en la fruaj stadioj?
1. Malkresko de Elektroliza Aluminio-Produktado-Kostoj kaj Pligrandiganta Industria Profitoj
Trafitaj de la kontinua malkresko de la prezoj de alumino, la kostoj de elektroliza aluminio-fandado sekvis la ekzemplon ekde oktobro, kondukante al plia ekspansio de la averaĝa profito de la industrio. Ĉi tiu pli alta profiteco, iagrade, limigis la altiĝon de la prezoj de aluminio.
Laŭ datumoj de SMM, ĝis la 22-a de oktobro, la averaĝa kosto de elektroliza aluminio estis proksimume 16 092 juanoj/tuno, kompare kun 16 164 juanoj/tuno en oktobro, malpliigo de proksimume 1,6% de la septembra averaĝo de 16 425 juanoj/tuno. Dum la monato, la ŝanĝo en elektrolizaj aluminiokostoj ĉefe sekvis la malkreskon de aluminaj prezoj, daŭre malpliiĝantaj. Ĝis la 22-a de oktobro, la averaĝa profito de la elektroliza aluminia industrio en oktobro estis 4 769 juanoj/tuno, pliiĝo je proksimume 9,88% ol la septembra mezumo de 4 340 juanoj/tuno, kio indikas daŭran plifortiĝon de profiteco.
2. Hejma Aluminia Provizo Restas Forta, La Akumulo de Aluminia Ingota Inventaro Subpremas Provizadon
Kun altaj profitoj, la kapablo de aluminia fandado funkcias stabile entute. Kune kun la laŭpaŝa kompletigo de kapablo-anstataŭaj projektoj, la elektroliza aluminio-kapacita utiligo de Ĉinio daŭre altiĝis monato-en-monate en oktobro, nuntempe proksimiĝanta al sia pinto.
Laŭ SMM-datumoj, ĝis la fino de septembro, la nacia elektroliza aluminio-kapacita utiliga indico estis 96.12%, pliiĝis je 0.02% monate-en-monate, kaj preskaŭ 0.2% pli alta ol la sama periodo en 2024. Enlanda elektroliza aluminio konstruita kapacito estis 45.84 milionoj da tunoj, kaj operacia kapacito estis 4.4.0 milionoj da tunoj. Kaj operacia kapacito kaj industrio-uzoprocento vidis etajn monate-sur-monatajn pliiĝojn, ĉefe pro la dua fazo de la Ŝandongo-Junnan-anstataŭiga projekto kaj la laŭpaŝa ekfunkciigo kaj rekomenco de produktado de antaŭaj teknikaj ĝisdatigaj projektoj en Guangxi. Laŭ produktaĵo, raporto publikigita de la Nacia Oficejo de Statistiko montras, ke la ĉefa produktaĵo de Ĉinio (elektroliza aluminio) en septembro 2025 estis 3,81 milionoj da tunoj, pliigo de 1,8% jare-sur-jaro. De januaro ĝis septembro, elektroliza aluminioproduktado estis 33,97 milionoj da tunoj, akumula jaro-sur-jara kresko de 2,2%. Eksterlande, laŭ SMM-statistiko, totala eksterlanda elektroliza aluminioproduktado en septembro 2025 estis proksimume 2.498 milionoj da tunoj, malpliigo de preskaŭ 1 miliono da tunoj kompare kun aŭgusto.
De fundamenta perspektivo, elektroliza aluminia kapacita utiligo restis stabila sur alta nivelo. Postulo dum la pintsezono estis relative malforta, malhavante kulminaĵojn kompare kun la fotovoltaeca "pelado instali" dum la unua duono de la jaro. La inventaroj de aluminia ingoto malsukcesis vidi turnopunkton post la eniro de la pinta sezono, kaj kun la kontinua malkresko de la prezoj de kruda materialo alumino, la profiteco de la elektroliza aluminia segmento iom post iom vastiĝis al relative alta nivelo proksimiĝanta al 5 000 juanoj/tuno. Ĝenerale, la fundamentoj provizis nesufiĉajn alcistajn ŝoforojn por prezoj.
Kvankam la prezoj de aluminio transiris la rezistan linion dum ĉi tiu periodo pro fortaj merkataj atendoj de Fed-kurzo, prezoj denove retiriĝis dum la sento estis digestita. Krome, kompare kun kupro, kiu havas pli fortajn financajn atributojn kaj alfrontas pli severajn malabundojn pro minindustriaj interrompoj, kaj estas konsiderata "tutmonda ekonomia barometro", alcistaj financoj mankas konfido en la aluminiomerkato. En la pasinta monato, la malferma intereso de ŝanhaja aluminia estonteco ŝvebis ĉirkaŭ 500 000 lotoj, indikante iomete nesufiĉan merkatan impulson.
II.
Kio estas la mova forto malantaŭ aluminiaj prezoj?
En la lastaj jaroj, la solida malsupra subteno por prezoj de aluminio venis de du aspektoj: la rigideco de la provizoflanko kaj la konstante malalta inventaro de aluminia ingoto pro malkreskanta produktado de ingoto. La mova forto por altiĝantaj prezoj de aluminio devenas de strukturaj ŝanĝoj kaj kreskaj atendoj en postulo sub la longperioda rakonto de tutmonda verda energio transiro, same kiel la atendo de pli malfiksa makroa likvideco post kiam la Federacia Rezervo eniris kurtan-tranĉan ciklon. Oni povas vidi, ke la "pli facile altiĝanta ol fali" naturo de la prezoj de aluminio estas komune konstruita de ambaŭ ĝiaj varo kaj financaj atributoj.
La lastatempa altiĝo de la prezoj de aluminio, deĉenigita de interrompoj de eksterlandaj provizoj kaj iom post iom altirante alcistajn financojn, reflektas plian plifortigon de la rigida problemo en la provizado de aluminio, kaj denove reliefigas la karakterizon de aluminio kiel diversigita varo en la industria metala sektoro. De financa perspektivo, ekde la 22-a de oktobro, la malferma intereso de ŝanhaja aluminio-estontancoj daŭre altiĝas, atingante pli ol 600 000 lotojn antaŭ la 24-a de oktobro. Ĉi tiu plifortigo de alcista impeto estis grava forto malantaŭ la lastatempa altiĝo de la prezoj de aluminio.
1. Interrompoj al Transmara Aluminia Provizo
Laŭ Mysteel, Norøurál Grundartangi ehf, tute-posedata filio de Century Aluminum, anoncis la 21-an, ke pro malfunkcio de elektra ekipaĵo ĉe ĝia Grundartangi aluminia fandado en Islando, unu el ĝiaj du elektrolizaj ĉelaj produktadlinioj estis devigita provizore fermiĝi. La produktado de la fandejo estis provizore reduktita je proksimume du-trionoj. La fandado havas sumkapaciton de 320,000 tunoj/jare. La dua-kvaronraporto de Century Aluminium indikis ke la fandado funkciis plene. La laŭtaksa skalo de la ĉesigo estas 200,000 tunoj/jare, kaj la rekomenca tempo estas nuntempe neklara.
Por la tutmonda primara aluminia industrio, la pli signifa proplemkolo ol la liverado de krudmaterialoj kuŝas en la liberigo de primara aluminia fandkapablo, kaj plue, en elektrokostoj. Eŭropa primara aluminio-produktadkapacito, kiu estis haltita pro altiĝantaj energiprezoj post la Rusa-Ukrainia konflikto, restas plejparte nekapabla rekomenci funkciadon ĉar kompanioj luktas por certigi long-akcepteble prezojn elektroprovizokontraktoj. Dum Ĉinio fanfaronas pri konkurencivaj elektrokostoj, la 45 milionoj-tunaj kapacita limo strikte limigas kapacitan vastiĝon. Nova tutmonda primara aluminioproduktadkapacito situas ĉefe en Indonezio kaj la Proksima Oriento, sed neadekvata elektra infrastrukturo malhelpas ĝian komisiadon, malfaciligante sekvi la ritmon kun la kresko de aluminia postulo.
Sekve, la fermo de la islanda primara aluminiofabriko kreos provizomankon en la regiono, sendube refokusigante merkatan atenton al la relative rigida tutmonda primara aluminioprovizo.
2. Aluminiaj Ingotoj Iom post iom Eniras Sezonan Malprovizigan Fazon
Movataj de daŭra pintsezona postulo, pliiĝo en la industrio-al-akvo-proporcio, kaj malkresko de ingota ĵeta volumo, la inventaroj de aluminia ingoto iom post iom atingis laŭsezonan senprovizon de fleksiopunkto en oktobro.
Rigardante la dinamikajn ŝanĝojn en la inventaro de aluminia ingoto, oktobro vidis komencan amasiĝon sekvitan de malkresko. La unua semajno de oktobro inkludis la feriojn de la Nacia Tago kaj de la Mez-Aŭtunfestivalo, kio rezultigis post-feria amasiĝo de 649,000 tunoj da aluminia ingota socia stokregistro, pliiĝo de 57,000 tunoj kompare kun la 30-a de septembro antaŭ la ferioj. Ĉi tiu amasiĝo estis iomete pli alta ol dum la feriado de la Nacia Tago de 2024, sed ankoraŭ ene de la normala intervalo por antaŭaj ferioj de la Nacia Tago. La amasiĝo kaŭzita de la longa ferio estis relative mallonga-, kaj antaŭ la 16-a de oktobro, la inventaro de aluminia ingoto komencis malkreski, montrante daŭrantan senprovizon. Laŭ SMM-datumoj, ĝis la 23-a de oktobro, la totala hejma elektroliza aluminia ingota socia inventaro estis 618 000 tunoj, 12 000 tunoj pli malalta ol la sama periodo en 2024. Ĉi tiu inventaro estas jam en malalta punkto kompare kun la sama periodo en la pasintaj tri jaroj, sed la inventaro diferenco kun antaŭaj jaroj mallarĝiĝis. La proporcio de aluminio-al-akvo de la industrio, post malaltiĝo al 73% en julio, konstante altiĝas ekde aŭgusto. Laŭ SMM-datumoj, ĝis la fino de septembro, la meza aluminio-al-akva proporcio de la industrio estis 76.3%, pliiĝo de 1.23% kompare kun aŭgusto. Rigardante semajnajn eliranajn datumojn de aluminia ingoto, post la feriado de la Nacia Tago en oktobro 2025, semajna elira volumo resaltis al la intervalo de 130,000-140,000 tunoj, pli alta ol la sama periodo en 2024, kaj signife pli alta ol la semajnaj elirdatumoj en septembro 2025. La malpliiĝo de la eliringotago en komuna pliiĝo kaj la plialtiĝo de la eniraĵa volumo en komuna elfluo. fazo de malprovizado.
Pri aluminiaj bastonoj, laŭ datumoj de SMM, post la festo de la Nacia Tago, la 9-an de oktobro, la inventaro de aluminiaj bastonoj estis 139 000 tunoj, plimultiĝo de 24 000 tunoj kompare kun antaŭ la ferio. Ĝis la 16-a de oktobro, la inventaro de aluminiaj bastonoj ankaŭ malpliiĝis, kaj la malsupreniĝa tendenco daŭris. Ĝis la 23-a de oktobro, la inventaro de aluminiaj bastonoj estis 145 000 tunoj, preskaŭ 40 000 tunoj pli alta ol la sama periodo en 2024, kaj ankaŭ pli alta ol la stokregistraj niveloj por la sama periodo en la pasintaj tri jaroj.
Surbaze de historiaj datumoj, la malprovizado de aluminiaj ingotoj post la pinta sezono de "Ora Septembro kaj Arĝenta Oktobro" povas daŭri ĝis januaro de la sekva jaro. Konsiderante ke la malprovizado komenciĝos poste en 2025 kaj ke altaj prezoj de aluminio subpremos kontraŭfluan aĉetan senton, la malprovizado rapideco en 2025 estas atendita esti relative malrapida, kaj la malprovizado povas ankaŭ etendiĝi al januaro-februaro de la sekva jaro. Ĉar la stokregistroj de aluminia ingoto longe estis sur historie malaltaj niveloj dum la sama periodo, stokregistrosubteno por la prezoj de aluminio estis long-perspektiva. Kun la alveno de la tendenco de malprovizo, plifortiĝos la suprena mova forto de inventaro pri prezoj de aluminio.
3. Meze- ĝis Long-daŭraj makroekonomiaj pozitivaj faktoroj restas
Ŝlosilaj strategiaj krudmaterialoj spertas valoran retaksadon kontraŭ la fono de tutmonda konkurenco, industriaj ĉenaj alĝustigoj kaj provizoĉenrestrukturado. Plifortigitaj financaj atributoj kaj politikaj atendoj estas la ĉefaj movaj fortoj, igante altan volatilon en la varmerkato nova normalo en 2025. Kiel grava strategia metalo, la financaj atributoj de aluminio ankaŭ plifortiĝis, kaj la resonado de makroekonomiaj kaj fundamentaj faktoroj igas la prezojn de aluminio trarompi supren.
Unuflanke, la Federacia Rezervo rekomencis sian interezokvalitan ciklon en septembro, kaj la merkata likvaĵo estas atendita pli faciliĝi, tiel provizante favoran makroekonomian medion por industriaj metaloj, inkluzive de kupro kaj aluminio. Dume, la merkato nuntempe rigardas ĉi tiun rondon de interezaj kurzoj kiel preventan mezuron, sendante signalon de ekonomia subteno kaj plibonigante postulajn atendojn por aluminio. La 24-an de oktobro laŭ la loka tempo, la plej novaj datumoj publikigitaj de la Usona Oficejo pri Labora Statistiko montris, ke septembraj inflaciaj datumoj estas pli malaltaj ol atendite ĝenerale. La datumoj montris, ke la Usona Konsumanta Prezo-Indekso (KPI) altiĝis je 0.3% monate-en-monate en septembro, malpli ol la atendoj de aŭgusto 0.4% kaj merkataj; la jaro-post-pliiĝo estis 3%, ankaŭ 0.1 elcentpunktoj pli malalta ol atendite, sed ankoraŭ la plej alta nivelo ekde junio 2024. La usona septembra KPI ankoraŭ ne signife altiĝis jare-post-jare, restante relative malalta entute, pliigante la probablon de interezoprocento de la 30-a de oktobro de la Federacia Rezervo. Laŭ CME-dolaraj interezoprocentoj, ekde la 26-a de oktobro la pekina tempo, la merkato atendas 98,3% probablecon de 25 bazpunkta kurzo tranĉita de la Federacia Rezervo la 30-an de oktobro; kaj 91.1% probablo de alia 25 bazpunkta kurzo tranĉita la 11-an de decembro, eble malaltigante la supran limon de la federaciaj financoj-cela indico al 3.75%.
Aliflanke, Ĉinio nuntempe estas en procezo de ellaboro de nova "Kvin-Jara Plano", kiu ankaŭ kondukis al certaj politikaj atendoj en la merkato. La Kvara Plena Sesio de la 20-a Centra Komitato de la Komunista Partio de Ĉinio okazis en Pekino de la 20-a ĝis la 23-a de oktobro 2025. La komuniko de la kunveno estis publikigita la 23-an de oktobro (ĉi-poste nomata "Komuniko"). La kunveno reviziis kaj aprobis la "Sugestojn de la Centra Komitato de KPĈ pri Formulo de la 15-a Kvin-Jarplano por Nacia Ekonomia kaj Socia Disvolvado" (ĉi-poste nomataj "15-a Kvin-Sugestoj pri Jarplano"), kaj donis la tonon por la ekonomia situacio kaj politika direkto por la jaro. La Komuniko atentigis, ke la plenkunsido alte laŭdis la signifajn atingojn de la disvolvado de mia lando dum la periodo "14-a Kvin-Jarplano", montris ses principojn, kiujn oni devas sekvi por ekonomia kaj socia disvolviĝo dum la periodo "15-a Kvin-Jarplano", klarigis la ĉefajn disvolvajn celojn kaj faris dek du gravajn disvolvojn. Inter ili, ŝlosilaj disvolvaj direktoj kiel ekzemple "akceli altnivelan sciencan kaj teknologian memfidon kaj gvidi la disvolviĝon de novaj kvalitaj produktadfortoj" kaj "akceli la ampleksan verdan transformon de ekonomia kaj socia disvolviĝo kaj konstrui belan Ĉinion" ankaŭ liveros politikajn avantaĝojn ĝis la fino de uzo kampoj de aluminio-postulo, daŭre stimulos la strukturan postulon de novaj punktoj, kaj daŭre stimulos la plian kreskon de struktura postulo. Pli kompleta "15-a Kvin-Jara Plano" estos diskutita en la Tutlanda Popola Kongreso kaj la Ĉina Popola Politika Interkonsiliĝa Konferenco en marto de la venonta jaro.
III.
Kupro-Aluminia Proporcio Povas Resti Alta
La kupro-aluminio-proporcio estas grava indikilo mezuranta la relativan forton de kupro kaj aluminio-prezoj, kaj ĝi ricevas multe da atento en varmerkatoj kaj makroekonomia analizo. Ĝia kalkulformulo estas "kuproprezo / aluminioprezo". Ĉar kupro kaj aluminio havas tre interkovrantajn aplikojn en potenco, konstruo, kaj transportsektoroj kaj elmontras certan gradon da anstataŭigebleco, iliaj preztendencoj kutime montras pozitivan korelacion. Tamen, diferencoj en siaj respektivaj provizo kaj postulo bazaĵoj kaj financaj atributoj kondukas al ciklaj fluktuoj en la rilatumo. La maksimumoj kaj malaltiĝoj de ĝia devio de la historia averaĝa gamo ofte indikas eblajn "meznajn revertitajn" komercajn ŝancojn.
Rerigardante datumojn de la pasintaj kvin jaroj, la kupro-aluminia proporcio plejparte variadis ĉirkaŭ centra nivelo de 3,6-3,8. Tamen, de la 27-a de oktobro 2025, pelita de kombinaĵo de makroekonomia sento kaj bazaĵoj, kuproprezoj altiĝis je pli ol 20%, signife pli alta ol la proksimume 7% pliiĝo en aluminioprezoj. Ĉi tiu diverĝo kaŭzis, ke la kupro-aluminio-proporcio rapide altiĝis al ĉirkaŭ 4.1, signife deflankiĝante de la longperioda averaĝa intervalo, ekigante merkatan atenton al korekto en la kupro-aluminia rilatumo.
La kupro-aluminio-proporcio tipe resaniĝas per du vojoj: industria anstataŭiga postulo kaj financa merkata komerco. Tamen, ambaŭ nuntempe alfrontas praktikajn limojn.
(1) Industria Anstataŭado: Klara Longa-Subteno, Limigitaj Mallongdaŭraj-Pilotoj
La ekonomia efiko de "aluminio anstataŭanta kupron" estas pli okulfrapa kiam la kupro-aluminia proporcio estas alta. Stimulante postulon je "aluminio anstataŭiganta kupron", ĝi generas pliigajn atendojn por aluminiokonsumo, tiel provizante long-subtenon por aluminioprezoj. Tamen, la realigo de "aluminio anstataŭanta kupron" estas limigita de faktoroj kiel teknikaj normoj, produkta atestado kaj produktadliniaj ĝisdatigoj, rezultigante longan realigciklon. Ĝia anstataŭiga amplekso ankaŭ estas plejparte limigita al specifaj sektoroj kiel ekzemple elektro. Tial, estas malfacile generi postulan ŝokon sufiĉan por renversi merkatajn prezojn baldaŭ, limigante ĝian tujan movan efikon al proporcia reakiro.
(2) Financa Komerco: Teorie Farebla, Sed Alfrontanta Fortan Reziston de Kupro-Prezoj
El la perspektivo de financa merkata konduto, fuŝkontaktigo de la kupro-aluminio-proporcio estas rekta forto-mova proporcio-reakiro. Tamen, la efikeco de ĉi tiu strategio dependas de malfortiĝanta kupra prezo aŭ relative forta prezo de aluminio. Nuntempe, pozitiva makroekonomia sento kaj fortaj bazaĵoj kiel malloza provizo de kuprominejo resonas, provizante solidan subtenon por kuproprezoj, kaj al la merkato mankas efikaj mallonga-vendfortoj. Kontraŭ ĉi tiu fono, por ke la kupra-aluminia rilatumo korektiĝos, ĝia vojo pli dependos de resalto de aluminioprezoj, kondukante al merkataj atendoj, ke ĉi tiu korekto kondukos al prezoj de aluminio plialtiĝos. Tamen, kiel menciite pli frue, la ununura "aluminio-por-kupro" anstataŭiga logiko ĉe la industrinivelo estas nesufiĉa baldaŭ, kaj resalto de aluminioprezoj povas postuli pli fortan fundamentan subtenon por prezaltiĝo.
Kvankam la kupro-aluminio-proporcio atingis altan nivelon, ĝia korekta logiko provizas subtenon por prezoj de aluminio kaj spaco por suprenmovado. Tamen, ni kredas, ke la mova forto malantaŭ la kupro-aluminia proporciokorektado estas strukture limigita: la longperioda-naturo de industrianstataŭigo kaj la forta rezisto de kuproprezoj en financaj transakcioj kune limigas la rapidan liberigon de korekta impeto. Konsiderante la nesolvitan problemon pri provizo de kupra mino kaj la solida mez- ĝis long-alcista logiko, kuproprezoj montras pli fortan suprenan impeton, igante pli verŝajne, ke la kupro-aluminia proporcio restos sur relative alta nivelo super 4.0 en la baldaŭa, anstataŭ rapide korektiĝanta malsupren.
Tial, kiam investantoj bazas siajn strategiojn sur la kupro-aluminio-proporcio, ili devus atenti pli al marĝenaj ŝanĝoj en la fundamenta provizo kaj postulo de aluminio mem, rigardante tiujn kiel ŝlosilajn subtenajn faktorojn prefere ol kernajn ŝoforojn.
IV.
La Supra Tendenco en Aluminiaj Prezoj Restas Senŝanĝa; Plia Elrompo Atendita
Ĝenerale, la lastatempa sukcesa sukceso kaj stabiligo de prezoj de aluminio super la rezistnivelo de 21 000 juanoj/tuna estas rezulto de interrompoj de transmaraj provizaĵoj, komenco de laŭsezona malprovizado en Ĉinio kaj kunfluo de pozitiva makroekonomia sento.
Rigardante antaŭen, la karakterizaĵo de prezoj de aluminio "pli facile altigebla ol fali" daŭros. La kerna subteno kuŝas en la rigideco de la provizoflanko. Neatenditaj produktadreduktoj ĉe islandaj fandejoj denove emfazis strukturajn problemojn kiel elektraj proplempunktoj alfrontantaj tutmondan elektrolizan aluminian kapaciton, dum la 45 milionoj-tunaj kapacitoj de Ĉinio limigas la provizan elastecon longtempe. Samtempe, daŭra struktura transformo ĉe la postula flanko kaj la malstreĉa likvideca medio kaŭzita de la interezokza ciklo de la Fed provizas mez- ĝis long-perspektivan suprenan impeton por la prezoj de aluminio. Baldaŭre, ĉu la prezoj de aluminio povas daŭre altiĝi, dependas de la daŭripovo de elprovizado kaj la laŭflua akcepto de altaj prezoj de aluminio. Kvankam la kupro-aluminio-proporcio jam estas alta, ĝia reakiro baldaŭ dependas pli de la kaptado-de la prezoj de aluminio mem, kio postulas pli fortan marĝenan plibonigon en la fundamentoj de aluminio kiel mova forto.
En resumo, kun rigida provizo provizanta sekurecan reton kaj pozitivajn makroekonomiajn atendojn, la prezoj de aluminio estas atenditaj konservi suprenan tendencon. Estontaj prezmovadoj dependos de la rapideco de inventaro-redukto kaj estos influitaj de industripolitikaj atendoj kaj ŝanĝoj en makroekonomia sento. Ŝanhaja aluminio estas atendita montri volatilan sed suprenan tendencon, kun rezisto je 21,500-22,000 juanoj/tuno kaj relative solida subteno ĉirkaŭ 20,500 juanoj/tuno. Alcista alproksimiĝo estas rekomendita, kaj ekzistantaj longaj pozicioj povas esti tenitaj. Longtempe, ĝis la rigida provizoproblemo en la aluminia merkato estas mildigita, ajnaj periodaj prezaj retiriĝoj prezentas aĉetajn ŝancojn.
(Redaktisto: Jing Shui)
